一(yī)度被称(chēng)为“机构投资(zī)者风向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来重大变局(jú)，个(gè)人投资者不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也(yě)超过了机(jī)构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优(yōu)势被(bèi)投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及投资热点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下(xià)，国内(nèi)资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分散风险，提(tí)高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释成立的37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周(zhōu)披露的个人投资者平(píng)均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍然在(zài)股(gǔ)票ETF市(shì)场占比超过(guò)了(le)机构资金。

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　　针对(duì)个人投资者占比的(de)变化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监助理、基(jī)金经理李沐(mù)阳(yáng)表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构(gòu)投资者做配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)全行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通(tōng)个人投资者认知(zhī)，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高的(de)现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极，新发产(chǎn)品募资环境比较(jiào)好，也越来越(yuè)受到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而来，这(zhè)些(xiē)个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地(dì)分(fēn)散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而(ér)机构(gòu)投资(zī)者对于时间成(chéng)本的把(bǎ)控(kòng)较严格(gé)，在(zài)看准投资机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人占比呈(chéng)攀(pān)升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超(chāo)过了(le)机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投(tóu)资者(zhě)占比(bǐ)较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个人投资(zī)者在(zài)行(xíng)业(yè)或主题ETF产品中占(zhàn)比下(xià)降，但绝对份额也是在(zài)增长的，这一(yī)数据更代(dài)表了(le)机构投资者对行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程(chéng)中，我们(men)发现大部(bù)分投资者都会将较为低风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近(jìn)年来(lái)行(xíng)业轮(lún)动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握比较(jiào)均衡的投资机会，受到资(zī)金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资者的风(fēng)险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多上涨空(kōng)间又(yòu)大(dà)，风险(xiǎn)偏好也随(suí)之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成(chéng)交热情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅(fú)发(fā)展，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)入(rù)市规(guī)模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其(qí)是操作(zuò)难度较高的(de)2022年(nián)之(zhī)后，投资者们对(duì)于跑(pǎo)赢(yíng)基准的(de)难度有了(le)更清晰的认知，而(ér)ETF能(néng)够有(yǒu)效的(de)跟上基准的(de)步伐；另一方(fāng)面(miàn)，近几(jǐ)年投资热点轮动较快(kuài)，新的投(tóu)资领(lǐng)域带来了大量的(de)学习成本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较(jiào)低，运作透明(míng)度(dù)较(jiào)高，因(yīn)而(ér)逐步获(huò)得(dé)个人(rén)投资者的认(rèn)可(kě)。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效(xiào)性提升，个(gè)人投资者对于β收(shōu)益的认知(zhī)将越来越深(shēn)入，近几(jǐ)年可以看到更(gèng)多(duō)投资者会基于大(dà)势(shì)选择宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资(zī)主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易(yì)受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升交易(yì)活(huó)跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现(xiàn)明显的(de)提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平(píng)均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占比超(chāo)过机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民转化(huà)而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明(míng)、成本(běn)低(dī)廉(lián)且相(xiāng)比个股可以(yǐ)更好地(dì)平滑风险，也能够(gòu)获得交易的参与感，于是更(gèng)多选择通(tōng)过ETF来参与市(shì)场。相(xiāng)比个股来(lái)说，ETF的风险更分散波动(dòng)也(yě)更(gèng)小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股票(piào)，长远来看(kàn)可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　“个(gè)人(rén)投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对(duì)于我们基金管(guǎn)理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的(de)要(yào)求。”国泰基(jī)金相(xiāng)关人士称。

　　“堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释更高的个人占比可(kě)能(néng)会带来更活(huó)跃(yuè)的交易(yì)，并带(dài)来更有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力(lì)的(de)市场。”李沐(mù)阳也称。

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