本周铁矿石(shí)期货价格(gé)大幅下(xià)挫，截至21日(rì)下午收盘，大商所铁矿石(shí)期货主力合(hé)约跌(diē)近(jìn)5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元镇关西是谁，镇关西是谁打死的/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意(yì)到，本周(zhōu)后(hòu)几个交易日，铁矿石期货一(yī)直处于下跌(diē)的态势，本周(zhōu)进口铁矿石(shí)价(jià)格(gé)指数呈现振荡运行态(tài)势(shì)。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元(yuán)/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉指数110美元(yuán)/吨，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)同期下(xià)跌4美(měi)元(yuán)/吨；62％澳(ào)块(kuài)指数126美(měi)元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究(jiū)员(yuán)梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)本周加速下行，直接原因源于成(chéng)材(cái)表需继续走弱(ruò)，二季度以来成材(cái)消(xiāo)费持续低迷，市场(chǎng)对(duì)“旺(wàng)季(jì)不旺”担忧(yōu)进一步发(fā)酵。成材价格下降使得钢(gāng)厂(chǎng)利润被进一步压缩，本周铁(tiě)水(shuǐ)产量出(chū)现见(jiàn)顶回落，下游需求(qiú)走弱开始对炉料端价格形成负(fù)反馈，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价格跌(diē)幅更为(wèi)明显。当(dāng)前铁矿的5-9价(jià)差已扩大至历史同(tóng)期最高水平，铁矿石现货价格受高铁水产量的(de)刚性支(zhī)撑相较坚挺，支撑近(jìn)月合约价格。而远月合约开(kāi)始计价终端(duān)需求走(zǒu)弱和铁矿石受自(zì)身供需(xū)趋于宽松的(de)悲(bēi)观预期(qī)影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求复(fù)苏不(bù)畅，成(chéng)本(běn)中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期货整体走(zǒu)弱，品种间形成负(fù)反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售(shòu)明显(xiǎn)好(hǎo)转，但传导至投资端尚需时间，一(yī)季度(dù)房屋(wū)新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需求复(fù)苏乏力，旺季期间螺(luó)纹钢表需(xū)基本和去年同期持平(píng)，整体(tǐ)较为疲弱，钢(gāng)厂减产(chǎn)降库意愿增强，对原(yuán)料需(xū)求构成压力(lì)。”国投安信期货高级(jí)分(fēn)析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石分析师马亮认为，近(jìn)期市场对(duì)于国内钢(gāng)厂(chǎng)减产担忧的不断加重(zhòng)导致铁(tiě)矿石(shí)出现连(lián)续(xù)下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期到港压力不大，疏港依旧(jiù)维持高位，铁矿石库(kù)存总量矛盾不明显。港口库存本(běn)周止跌回升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于历史平均水平，低库(kù)存有望成为(wèi)常态(tài)，对补库(kù)不应有过高期(qī)待。海外(wài)主流铁矿石(shí)二(èr)季度将逐步进入(rù)发运旺季(jì)，力拓(tuò)一(yī)季度铁矿石发运创同期纪录(lù)，淡水河谷一季(jì)度产量也同(tóng)比增加，到港(gǎng)压力将(jiāng)增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水继续提(tí)产空(kōng)间有限，开始面临(lín)减产(chǎn)压力(lì)，铁矿石供需将逐步(bù)转向宽松，下半年这一(yī)趋势将更为清晰，远(yuǎn)月合约的估值(zhí)有(yǒu)中长期的(de)下调压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则(zé)认为(wèi)，受澳洲飓风等(děng)因素影响，目前铁(tiě)矿石发运依然偏低，港(gǎng)口库存维持(chí)下降(jiàng)态势，不过由于终端(duān)需求疲弱(ruò)，政(zhèng)策(cè)调控力度增大，价(jià)格逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注意(yì)的(de)是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示(shì)，247家钢厂日均铁(tiě)水镇关西是谁，镇关西是谁打死的(shuǐ)产量245.88万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个(gè)港口进口铁(tiě)矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国(guó)钢厂进(jìn)口铁矿(kuàng)石库存(cún)总(zǒng)量为9123.65万(wàn)吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前(qián)样(yàng)本钢厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费(fèi)比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存止降(jiàng)转增，钢厂(chǎng)低(dī)库存按需补库为(wèi)主(zhǔ)。澳巴极端天气导致(zhì)4月底5月(yuè)初港口到货将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石(shí)供(gōng)需总体将转向(xiàng)宽(kuān)松，价格(gé)中枢将面临下移。2309合(hé)约当(dāng)前整体估值水平偏高(gāo)，旺季后面临回调压力，维(wéi)持逢高沽空的策略(lüè)。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究中心王(wáng)国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对(duì)谨慎，多以(yǐ)按需补库为主，整体交投氛(fēn)围较为冷清。五一假期将至，下周补(bǔ)库需求或有增加。综合(hé)来(lái)看，预计下周进口(kǒu)铁矿石(shí)价格(gé)指数(shù)将继续振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范(fàn)围扩大，高需(xū)求对铁矿石的支撑转弱，近(jìn)期供应端表现缩量(liàng)，五一节前钢(gāng)厂低库存补(bǔ)库(kù)对价(jià)格或(huò)形(xíng)成(chéng)支撑。可逢(féng)高(gāo)布局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块的后(hòu)市，何建辉(huī)认为(wèi)，目(mù)前终端需求尚(shàng)未(wèi)有太大(dà)起色，市(shì)场情绪仍偏(piān)悲观，黑色(sè)系(xì)整体依(yī)然(rán)承(chéng)压。持(chí)续(xù)调整后压力得到基本释放，下行节(jié)奏将会放(fàng)缓，波动有所(suǒ)加剧(jù)。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节(jié)奏上(shàng)较为波折，供需边际上仍有改善，整体(tǐ)矛(máo)盾并(bìng)不是太(tài)突出，价格波动幅度较前两年将有(yǒu)明(míng)显下降。这也意味着，以内需为主的黑(hēi)色系下方仍有支撑，当前(qián)位置不(bù)宜过分悲观。预(yù)计市场(chǎng)整体以区间振荡为主，节奏上(shàng)或(huò)先抑(yì)后扬，后(hòu)期关键仍是需求复苏力度。

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